Sáng 20/10, cổ phiếu NVL của Tập đoàn Novaland (HoSE) giao dịch đột biến với khối lượng nằm trong nhóm thanh khoản cao nhất sàn TP.HCM. Diễn biến cho thấy tâm lý thận trọng của giới đầu tư sau thông tin bất lợi từ kết luận thanh tra sai phạm trái phiếu.
Ngay từ đầu phiên, hàng triệu cổ phiếu NVL bị “xả bán” giá sàn. Dù áp lực bán mạnh, khối lượng khớp lệnh vẫn diễn ra sôi động, khi lực cầu bắt đáy xuất hiện khá lớn. Chỉ trong 15 phút đầu, hơn 20 triệu cổ phiếu đã được sang tay. Đến khoảng 10h sáng, 46 triệu cổ phiếu NVL giao dịch – mức cao nhất trong nhiều tháng qua, phần lớn khớp tại giá sàn.
Trước đó, thanh khoản NVL biến động mạnh trong các phiên giữa tháng 10, dao động 5,2–22 triệu cổ phiếu/phiên, thấp hơn đỉnh 62,8 triệu cổ cuối tháng 5 – thời điểm mã này tăng trần. Bình quân 10 phiên gần đây, NVL duy trì thanh khoản quanh 15–20 triệu cổ phiếu/phiên.
Diễn biến tiêu cực của NVL xảy ra ngay sau khi Thanh tra Chính phủ công bố kết luận thanh tra về việc chấp hành quy định phát hành và sử dụng vốn trái phiếu doanh nghiệp giai đoạn 2015–2023. Theo đó, cơ quan này đã chuyển vụ việc của Tập đoàn Novaland và ba công ty thành viên sang Bộ Công an để xem xét, xử lý.
Phát hiện sử dụng sai mục đích 1.500 tỷ đồng tiền trái phiếu
Theo kết luận ký ngày 5/8, Novaland bị xác định đã dùng 1.500 tỷ đồng từ phát hành trái phiếu để tăng vốn cho Công ty TNHH Bất động sản Khải Hưng, nhưng dòng tiền sau đó “chuyển lòng vòng” qua nhiều pháp nhân trung gian rồi quay trở lại Công ty Cổ phần Kinh doanh Nhà Nova để sử dụng.
Cơ quan thanh tra cho rằng cách sử dụng tiền trái phiếu giữa Novaland và các công ty thành viên “có tính chất giống nhau”, thể hiện dấu hiệu phối hợp hình thành vốn điều lệ giả tạo. Ngoài ra, nhóm 20 tổ chức liên quan Novaland đã phát hành 45 mã trái phiếu trị giá 27.350 tỷ đồng, trong đó còn 23 mã đang lưu hành gần 17.000 tỷ đồng. Một số đơn vị như GreenWich, BNP Global, Cát Liên Hoa, Residence bị phát hiện nợ gốc và lãi quá hạn hơn 4.500 tỷ đồng, tiềm ẩn rủi ro cho các trái chủ.
Novaland nói đã tất toán gần một nửa dư nợ trái phiếu
Phản hồi kết luận thanh tra, Novaland cho biết doanh nghiệp đã thanh toán 15.300 tỷ đồng, tương đương 44% tổng dư nợ trái phiếu tính đến cuối tháng 9/2025, dư nợ còn lại khoảng 19.559 tỷ đồng.
Trong 24 gói trái phiếu bị kiến nghị chuyển hồ sơ, công ty khẳng định đã tất toán 15 gói (chiếm 57,7% tổng giá trị), duy trì thanh toán đúng hạn 7 gói, và chỉ còn một gói quá hạn nhỏ đang xử lý. Novaland thừa nhận có thiếu sót trong công bố thông tin giai đoạn giãn cách do Covid-19 nhưng cho rằng đã “chủ động khắc phục và công bố đầy đủ sau đó”, đồng thời khẳng định sử dụng vốn đúng mục đích theo phương án phát hành được phê duyệt.
Đại diện doanh nghiệp cũng cho biết đã gửi văn bản giải trình lên Thanh tra Chính phủ, cung cấp thêm dữ liệu về phương án thanh toán phần dư nợ còn lại, cũng như khẳng định tiếp tục tuân thủ các quy định về quản lý vốn và tài sản bảo đảm.
Thị trường phản ứng mạnh, nhà đầu tư thận trọng
Giới phân tích nhận định, việc hồ sơ Novaland bị chuyển sang Bộ Công an là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu NVL giảm sâu trong sáng nay, chấm dứt chuỗi tăng trước đó nhờ kỳ vọng tái cơ cấu tài chính thành công.
Với tỷ lệ P/E lên tới 155 lần, NVL đang là một trong những cổ phiếu có định giá cao nhất nhóm bất động sản, khiến giá dễ biến động mạnh trước các thông tin tiêu cực. Dù vậy, thanh khoản lớn cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn còn, phản ánh tâm lý “bán trong sợ hãi – mua trong kỳ vọng” đang chi phối thị trường.
Trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa hồi phục rõ rệt và niềm tin nhà đầu tư còn mong manh, diễn biến của NVL sáng nay được coi là phép thử cho khả năng hấp thụ thông tin xấu của nhóm cổ phiếu địa ốc. Giới đầu tư đang dõi theo phản ứng tiếp theo từ cơ quan chức năng và động thái minh bạch thông tin của Novaland, yếu tố có thể quyết định xu hướng giá cổ phiếu trong những phiên tới.
