Báo cáo dựa trên kết quả dự phóng của 47 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu cho thấy bức tranh tăng trưởng nhìn chung khá khả quan khi lợi nhuận toàn nhóm được dự báo tăng khoảng 20% so với cùng kỳ và cao hơn 27% so với quý III/2025.
Trên cơ sở này, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 của nhóm doanh nghiệp nói trên được SSI Research ước tính tăng khoảng 18% so với năm 2024. Động lực tăng trưởng trong quý cuối năm đến từ nhiều nhóm ngành, trong đó nổi bật là bất động sản phát triển dự án khi thị trường có dấu hiệu hồi phục rõ nét sau giai đoạn trầm lắng của quý III. Hoạt động bàn giao được đẩy mạnh tại một số dự án lớn đã giúp lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp cải thiện đáng kể.
Bên cạnh bất động sản, các ngành thép, bán lẻ và vật liệu xây dựng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhờ nhu cầu trong nước cải thiện, đồng thời biên lợi nhuận được hỗ trợ bởi xu hướng hạ nhiệt của chi phí đầu vào. Ngược lại, nhóm ngân hàng cho thấy sự phân hóa rõ rệt hơn. Một số ngân hàng chịu áp lực từ mức nền lợi nhuận cao của cùng kỳ năm trước, trong khi một số khác chủ động gia tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trong quý IV/2025, khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giữa các nhà băng có sự chênh lệch đáng kể.
Trong nhóm doanh nghiệp được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến, Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc được kỳ vọng là điểm sáng nổi bật nhất với lợi nhuận khoảng 253 tỷ đồng, tăng tới 881% so với cùng kỳ, nhờ ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao khoảng 25 ha đất tại khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh. Xi măng Hà Tiên cũng được dự báo đạt lợi nhuận 88 tỷ đồng, tăng 431% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng tiêu thụ tiếp tục cải thiện và giá nguyên vật liệu đầu vào giảm, qua đó giúp biên lợi nhuận được cải thiện rõ rệt.
Ở nhóm năng lượng, PV Power và Nhiệt điện Nhơn Trạch 2 được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận từ 235% đến 369%, nhờ sản lượng điện tăng từ 10–25%, đồng thời hưởng lợi từ giá khí đầu vào giảm và sự phục hồi của thị trường điện. Trong lĩnh vực bất động sản nhà ở, Khang Điền được kỳ vọng đạt khoảng 881 tỷ đồng lợi nhuận trong quý IV/2025, tăng 124% so với cùng kỳ, nhờ đẩy mạnh bàn giao các sản phẩm thấp tầng còn lại tại dự án Gladia.
Nhóm bán lẻ tiếp tục ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực khi Thế Giới Di Động và FPT Retail được dự báo tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao. Động lực tăng trưởng đến từ doanh số iPhone tăng mạnh, chi phí vận hành được tối ưu và sự đóng góp ngày càng lớn từ các mảng chiến lược như Bách Hóa Xanh và chuỗi nhà thuốc Long Châu. Ngành giấy cũng góp mặt trong nhóm tăng trưởng đột biến với Đông Hải Bến Tre, nhờ giá bán bình quân cải thiện, chi phí giấy phế liệu giảm và nhu cầu tiêu thụ phục hồi trong mùa lễ hội cuối năm.
Ở nhóm doanh nghiệp có quy mô lợi nhuận nghìn tỷ đồng, Vinhomes tiếp tục giữ vai trò trụ cột của thị trường bất động sản khi được dự báo ghi nhận hơn 25.500 tỷ đồng lợi nhuận trong quý IV/2025, tăng 77% so với cùng kỳ. Kết quả này chủ yếu đến từ việc đẩy mạnh bàn giao tại các dự án lớn và ghi nhận doanh thu tại dự án Green Paradise. Trong ngành thép, Hòa Phát được kỳ vọng đạt khoảng 4.800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 71% so với cùng kỳ, nhờ nền lợi nhuận thấp của quý IV/2024 và sự đóng góp ngày càng rõ nét từ dự án Dung Quất 2. Trong khi đó, Hoa Sen được dự báo chỉ đạt khoảng 130 tỷ đồng lợi nhuận do sản lượng tiêu thụ giảm và chịu tác động từ các loại thuế.
Ở lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng, Masan Group được dự báo đạt khoảng 2.200 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 42% so với cùng kỳ, nhờ hiệu quả hoạt động của WinMart được cải thiện, giá tungsten tăng giúp thu hẹp thua lỗ mảng khai khoáng và giá heo duy trì ở mức cao. PNJ được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số và tiếp tục nằm trong nhóm doanh nghiệp lãi nghìn tỷ đồng, nhờ không còn khoản dự phòng tồn kho bất thường như cùng kỳ và sự phục hồi của thị trường bán lẻ. Vinamilk và Sabeco cũng được dự báo ghi nhận kết quả tích cực nhờ chi phí đầu vào giảm và mức nền so sánh thấp của cùng kỳ năm trước.
Trong nhóm ngân hàng, tăng trưởng tín dụng ổn định, thu nhập ngoài lãi cải thiện và chất lượng tài sản được kiểm soát giúp nhiều nhà băng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số. Techcombank được dự báo đạt hơn 8.150 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2025, tăng 74% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nền lợi nhuận thấp của quý IV/2024 trong khi biên lãi ròng duy trì quanh mức 3,7–3,75%.
Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp lớn được dự báo có kết quả kém tích cực trong quý cuối năm. Trong nhóm khu công nghiệp, IDICO và Becamex được dự báo lợi nhuận giảm lần lượt 46% và 70% do doanh thu cho thuê đất sụt giảm. Nam Long dự kiến lợi nhuận giảm hơn một nửa so với cùng kỳ do không còn khoản lợi nhuận bất thường từ hoạt động thoái vốn, dù kết quả vẫn cải thiện so với quý trước. Trong ngành cao su, Tập đoàn Cao su Việt Nam được dự báo lợi nhuận giảm 33% do sản lượng và giá bán cao su tự nhiên cùng suy giảm. Lĩnh vực dầu khí cũng ghi nhận sự chững lại khi PV Gas dự kiến đạt khoảng 2.000 tỷ đồng lợi nhuận, giảm nhẹ so với cùng kỳ do xu hướng giảm của giá dầu và LPG, trong khi PVS được dự báo lợi nhuận giảm 16% do không còn khoản thu nhập bất thường như năm trước./.
