Masterise Dream City Villas: Phát hành trái phiếu quy mô lớn, khả năng trả nợ yếu trong ngắn hạn

Ảnh minh họa.

Phát hành trái phiếu quy mô lớn

Sau khi Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Tân Hoàng Minh bị khởi tố vì lừa đảo, thị trường trái phiếu đã bộc lộ nhiều vấn đề tiêu cực.

Công ty TNHH kinh doanh bất động sản Mediterranena Revival Villas (nay đã đổi tên thành Công ty TNHH kinh doanh bất động sản Masterise Dream City Villas) nằm trong danh sách các doanh nghiệp phát hành trái phiếu nhiều nhất năm 2021 với 7.200 tỷ đồng.

Theo công bố, lãi suất các lô trái phiếu do Dream City Villas phát hành là 8%/năm. Với vốn chủ sở hữu chỉ 153 tỷ đồng (tính tại ngày 31/12/2020), tỷ lệ trái phiếu phát hành/vốn chủ sở hữu tại công ty này lên tới 4.705,9%.

Tại ngày 31/12/2020 – thời điểm trước khi Masterise Dream City Villas phát hành trái phiếu, công ty ghi nhận khoản lỗ lũy kế 10,3 tỷ đồng. Con số này đến từ việc trong năm 2020, công ty lỗ 75,9 tỷ đồng. Kết quả là vốn chủ sở hữu chỉ còn gần 143 tỷ đồng dù vốn góp chủ sở hữu là 153 tỷ đồng.

Bước sang năm 2021, doanh thu thuần của Masterise Dream City Villas tăng vọt, từ 1,4 tỷ đồng lên 77,6 tỷ đồng. Nhờ đó, công ty đạt lợi nhuận sau thuế 75,6 tỷ đồng. Điều này khá lạ khi giá vốn gần như giữ nguyên so với cùng kỳ 2020 và chi phí của công ty phát sinh không đáng kể.

Trong năm 2021, chi phí bán hàng tại Masterise Dream City Villas là 0 đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp rất khiêm tốn, chỉ 1,3 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ vay lên đến ngàn tỷ đồng nhưng chi phí lãi vay tại Masterise Dream City Villas chỉ là 0 đồng. Trong khi đó, năm 2020, công ty phải dành 405 tỷ đồng trả tiền lãi.

Khả năng trả nợ yếu, tài sản nằm chủ yếu ở khoản phải thu

Trái phiếu đóng góp phần lớn vào nợ nần của Masterise Dream City Villas. Tại ngày 31/12/2021, Nợ phải trả của công ty lên đến 9.121 tỷ đồng, tăng 8.696 tỷ đồng, tương đương 2.046% so với năm 2020; cao gấp 11,5 lần vốn chủ sở hữu và chiếm 92% tổng nguồn vốn công ty.

Nguồn tiền mà Masterise Dream City Villas thu được từ phát hành trái phiếu và các nguồn tiền khác được công ty mang đi góp vốn hoặc cho vay.

Cụ thể, trong năm 2021, công ty đã dùng 8.003 tỷ đồng để đầu tư góp vốn vào đơn vị khác, chi 1.183 tỷ đồng cho vay và mua công cụ nợ của các đơn vị khác.

Kết quả là công ty âm nặng dòng tiền đầu tư. Tại ngày 31/12/2021, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư của Masterise Dream City Villas là âm 9.402 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số âm 218 tỷ đồng hồi cuối năm 2020.

Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp cũng có vấn đề, khi phần lớn tài sản nằm ở các khoản phải thu. Với 1.390 tỷ phải thu ngắn hạn, 8.002 tỷ phải thu dài hạn, các khoản phải thu chiếm tới 95% tổng tài sản doanh nghiệp.

Vay nợ nhiều nhưng lại mang tiền đi cho vay và đầu tư vào các công ty khác nên Masterise Dream City Villas rơi vào tình cảnh mất cân đối tài chính.

Cụ thể, hồi cuối năm 2021, chỉ tiêu Nợ ngắn hạn tại công ty lên đến 1.960 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với 1.619 tỷ đồng Tài sản ngắn hạn. Vì vậy, Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn) tại Masterise Dream City Villas chỉ là 0,83.

Theo nguyên tắc kế toán, Hệ số khả năng thanh toán hiện thời nhỏ hơn 1 thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn. Khi hệ số càng dần về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản.

P.V

• HoREA: Thị trường bất động sản gặp khó khăn do vướng mắc pháp lý
• VCCI: Dự báo doanh nghiệp còn khó khăn đến quý 1/2023
• Đà Nẵng sắp mở bán 562 căn nhà ở xã hội
• Hà Nội công bố 4 dự án có quyết định thu hồi